财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(j日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕iāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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