今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白(bái)宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的(de)债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了>

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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