公(gōng)募(mù)基(jī)金一季报募集披(pī)露(lù)。张坤以(yǐ)超(chāo)880亿元(yuán)的管理规模，再度成(chéng)为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季(jì)报进入(rù)密集披露(lù)期(qī)，顶流(liú)基金(jīn)经理调仓路径和投资(zī)思路也随之(zhī)曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤(kūn)的管理规(guī)模超880亿元，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国(guó)海洋石油、泸州老窖，减(jiǎn)持香(xiāng)港交易(yì)所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级(jí)基金经理刘彦(yàn)春一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团，减(jiǎn)持中(zhōng)国中免、药(yào)明康德。另一位700亿级(jí)基金经理谢治宇(yǔ)则加仓了晶(jīng)晨(chén)股份、海康威视，减持(chí)海尔智家、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在可(kě)积累(lèi)的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流(liú)基金(jīn)经理(lǐ)张坤掌舵(duò)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选、易方达(dá)优(yōu)质企业三年持(chí)有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季(jì)报。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的(de)管理(lǐ)规模为(wèi)889.42亿元(yuán)，比(bǐ)2022年末缩(suō)水(shuǐ)近5亿元(yuán)。

感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内　　一(yī)季度末，张坤的基(jī)金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成为(wèi)主动权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　张坤在一季度末(mò)保持了高仓位运(yùn)作，4只基(jī)金的权益资产仓位均超过了92％。一季(jì)度张坤所(suǒ)持基金股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的(de)4只(zhǐ)基金在(zài)2023年一(yī)季(jì)度均实现了正(zhèng)收益，基金净值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模(mó)最(zuì)大的基(jī)金——易(yì)方达蓝筹精选在一季度(dù)末的基金规模为562.09亿元，报告期内基金份额(é)净值增长率为1.03％，同期业(yè)绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：贵州茅(máo)台(tái)、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份、招商银行、香(xiāng)港交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋石油(yóu)。

　　2023年一(yī)季度(dù)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)前十大重仓股

　　一季度，张坤(kūn)对中国海洋石(shí)油(yóu)大幅加仓(cāng)，使其(qí)进入了易方达蓝筹(chóu)精选第十(shí)大重仓(cāng)股。此外，张坤对重仓的(de)4只白(bái)酒股进行了不(bù)同的(de)加减仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州(zhōu)茅台、洋(yáng)河股份，减持(chí)五粮液。

　　从减持情况(kuàng)来看，易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选在(zài)一季度还减持了香港交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一(yī)季(jì)报中指出，个股方面，仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。基本面(miàn)价(jià)值投资(zī)很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很长(zhǎng)一段时间来充分观(guān)察(chá)公司的发展，等到(dào)它(tā)们(men)用事(shì)实证明自己的成功和巨大(dà)的成长潜力之后(hòu)，再(zài)买入(rù)也不(bù)迟。基本面(miàn)价值(zhí)投(tóu)资的(de)优势之一在于可(kě)积累性。如果(guǒ)只是(shì)针对某一(yī)次(cì)投(tóu)资，积累的重要性可(kě)能并(bìng)不(bù)显著。但如果(guǒ)将投资(zī)贯(guàn)穿一生(shēng)，并将长期复(fù)合(hé)回报作为终(zhōng)级目标，可积累性(xìng)就是这一目标的最重要保障，选择一(yī)条可积(jī)累的“很长的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会

　　一(yī)季度末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告期内(nèi)所(suǒ)管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘(liú)彦春管理的规模最大的基金，一(yī)季(jì)度末规模(mó)达384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长一季(jì)度(dù)A类和(hé)C类份额净值增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比较基(jī)准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成(chéng)长保持(chí)高仓位运行，股票仓位94％。该基金(jīn)重仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度(dù)加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅台(tái)等股(gǔ)票，减持中国中(zhōng)免、药明康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金一季报中指出(chū)，我(wǒ)国经(jīng)济复(fù)苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主要宏(hóng)观背景。经济运行正常化需要一(yī)个过程，特别是居(jū)民(mín)和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要(yào)时间修复资产负债(zhài)表(biǎo)、修复信心(xīn)。随(suí)着经济(jì)逐步(bù)正常化，居民消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然(rán)事件(jiàn)，消(xiāo)费(fèi)今年大概(gài)率超(chāo)预(yù)期回(huí)升。就近期公布(bù)的社融和(hé)地产数据分析，二季(jì)度A股盈(yíng)利增速有望(wàng)进(jìn)入上行(xíng)周期。

　　“全球(qiú)经济(jì)正在(zài)重回(huí)正轨的路上(shàng)。除了继(jì)续(xù)关注整(zhěng)个经济体(tǐ)发展状况之外，可(kě)以将目(mù)光更多(duō)放在微(wēi)观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司在过去几(jǐ)年(nián)始终做正确(què)的事，经(jīng)营效(xiào)率(lǜ)提升，逆境中变(biàn)得更加优(yōu)秀、更加强大。不必总是(shì)关注宏观数据，多看看(kàn)微(wēi)观企(qǐ)业变化可以让内心更加平静(jìng)。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约(yuē)定较高仓位运作，更(gèng)多在(zài)顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢(xiè)治宇：挖掘人工智能相关产(chǎn)业链

　　一季(jì)度(dù)末，谢治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管4只(zhǐ)基金在报告期内(nèi)均实现了正(zhèng)收益。

　　其中(zhōng)，兴全合润基金管理(lǐ)规模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩比较基准(zhǔn)收益(yì感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)率（3.88％）。

　　兴全(quán)合(hé)润一季度末(mò)保持高仓(cāng)位运行，股票仓(cāng)位(wèi)达92.47％，该(gāi)基金前十大(dà)重仓股分别为三安(ān)光电(diàn)、海(hǎi)康威视、海(hǎi)尔智(zhì)家、澜起科(kē)技(jì)、韵(yùn)达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股(gǔ)份、梅(méi)花生(shēng)物。

　　2023年一季(jì)度兴全合润前十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况来(lái)看，一(yī)季(jì)度兴全合(hé)润加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)，使这两只股票(piào)进入(rù)前十大(dà)持仓。此(cǐ)外，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓(cāng)三(sān)安光电，减持海尔智家、韵(yùn)达股(gǔ)份(fèn)、健友股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季报中指出，今年一季度疫情对经(jīng)济(jì)的影响基本消除，整体经济逐步回到复苏轨道。随(suí)着中国(guó)的稳增(zēng)长(zhǎng)政策落实与全球(qiú)范围内的(de)通胀(zhàng)见顶，内(nèi)需复苏加上预期改善推动资本市场风险偏好(hǎo)回(huí)升。虽(suī)然(rán)海外银行出现了(le)阶段性危机，但各国政府(fǔ)较为迅速地采取了对(duì)应措(cuò)施，接管相关(guān)银(yín)行，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股板块分化更(gèng)明显。随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内智能、中字头的‘中特(tè)估(gū)’、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。该基(jī)金报告期内对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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